يستمر الدولار في استعادة المواقع التي فقدها أمام الين الأسبوع الماضي. ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة 0.5٪ أمس وأغلق عند مستوى 139.6. ما الذي أعاد الحياة للسعر وهل لديها القدرة على استعادة المزيد؟
الاهتمام بـ YCC
نذكركم بأن الدولار قد أظهر تراجعًا شديدًا مقابل الين الياباني الأسبوع الماضي. تسبب ذلك في ذروة حادة لزوج USD/JPY نتيجة عاملين:
1) تراجع توقعات المتداولين الصقور بشأن مسار الاحتياطي الفدرالي في المستقبل؛
2) تعزيز التكهنات السوقية بالتغييرات المحتملة في القيادة السياسية لبنك اليابان.
منذ ذلك الحين، لم يتلاش قوة العامل الأول. ما زال المستثمرون واثقين من أن الرفع المتوقع للفائدة في الأسبوع المقبل سيكون الأخير في الدورة الحالية لتشديد الجهاز الرقابي الأمريكي.
يُعتقد الآن أغلب المشاركين في السوق أن الاتجاه الديسانفلي المتمثل في انخفاض معدل التضخم في الولايات المتحدة سيحرر مجلس الاحتياطي الفدرالي من ضرورة رفع أسعار الفائدة. هذا الاعتقاد مدمر للدولار.
في الأسبوع الماضي، عندما تم نشر بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أضعف من التوقعات، انخفض الدولار الأمريكي بنسبة تزيد عن 2% أمام منافسيه الرئيسيين.
أظهرت زوجية الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني أداءً هابطًا حادًا. يعزى ذلك إلى الدعم الإضافي الذي حصل عليه الين من آمال المتداولين في خطوة بنك اليابان يوليو القادمة باتجاه تشدده.
ويتعلق الأمر بتصحيح سياسة التحكم بجدارة العوائد. آخر مرة قام فيها بنك اليابان المركزي باتخاذ هذه الإجراءات كان في ديسمبر الماضي لتحسين سير سوق السندات المحلية.
أظهرت التقلبات الأخيرة في عائد سندات اليابان لمدة 10 سنوات في اتجاه الارتفاع ، بالإضافة إلى تصاعد توقعات التضخم في اليابان ، حجة مقنعة للمستثمرين لإجراء تغيير جديد في YCC.
قبل بضعة أيام فقط ، كان المتداولون يضعون مراهنات نشطة على أن المصرف الياباني سيقوم بتعديل آلية التحكم في منحنى العائد على اجتماعه القادم الأسبوع ، مما ساعد على ارتفاع قيمة الين.
ومع ذلك ، أعطى رئيس المصرف الياباني كازوو إودا يوم الثلاثاء الماضي إشارة واضحة بأن الهيئة الرقابية تعتزم الحفاظ على جميع معلمات سياستها النقدية في الاجتماع الذي سيعقد في يوليو ، لعدم ثقة في استقرار التضخم.
في هذا السياق ، قام العديد من الاقتصاديين بمراجعة توقعاتهم بشأن تعديل YCC. كما أظهر استطلاع أجرته Bloomberg مؤخراً ، يعتقد الآن أكثر من 80٪ من الخبراء أن البنك الياباني لن يتخذ إجراءً جريئًا في يوليو.
للمقارنة: في الشهر الماضي، ذكر تقريبًا ثلث الخبراء الاقتصاديين المسؤولين أن البنك المركزي سيغير سياسة التحكم في منحنى العائد على أساس اجتماع يوليو.
حالياً، يتوقع معظم الاقتصاديين أن الجهاز التنظيمي الياباني سيقوم بتصحيح نظام التحكم في منحنى العائد في أكتوبر. وفي ذلك الوقت، أكد 94% من المشاركين أن البنك المركزي الياباني، على الأرجح، سيستمر في اتباع سياسة التيسير النقدي الفائقة حتى بعد تعديل أو إلغاء الآلية بالكامل.
يرجى ملاحظة أن المستثمرين يأملون أن تسلط الضوء تقرير النفقات الاستهلاكية في اليابان لشهر يونيو على خطط البنك المركزي بشأن سياسة التحكم في منحنى العائد. إذا رأينا تحسنًا حادًا في ديناميكية نمو الأسعار، فسيعيد ذلك مرة أخرى التوجه نحو سياسة أكثر صرامة على الساحة، مما سيساعد الين.
بالنظر إلى انخفاض سريع في أسعار المواد الطاقوية ، يتوقع الاقتصاديون ارتفاعًا معتدلًا في معدل التضخم السنوي العام (من 3.2٪ إلى 3.3٪). ومع ذلك ، هناك رأي يفيد بأن المكون الأساسي للتضخم، الذي لا يأخذ في الاعتبار تكلفة المواد الطاقوية ، قد يشهد ارتفاعًا أكثر أهمية (من 3.2٪ إلى 3.5٪).
يرى المحلل كادزوهيكو سانو أن استقرار مؤشر الأسعار الأساسي سيجبر بنك اليابان على مراجعة توقعاته بشأن التضخم للسنة المالية الحالية نحو الارتفاع في الأسبوع المقبل. ومع ذلك، فإن الجهاز التنظيمي لن يخاطر باللعب بكلتا الورقتين في نفس الوقت.
- يدرك المسؤولون اليابانيون تمامًا أن تعديل YCC سيفتح باب الرغبة في تطبيع السياسة ، ولذا فإنهم من غير المحتمل أن يبدؤوا في هذه المرحلة أي تغييرات حتى الطفيفة في مسارهم الحالي - وفقًا لرأي ك. سانو.
إذا لم يفز بنك اليابان المركزي BOJ في الأسبوع المقبل حقًا توقعات السوق، فسوف يؤدي ذلك إلى مبيعات مكثفة للين، مما سيساعد في تحقيق المزيد من الانتعاش للزوج USD/JPY من آخر الحدود الدنيا له.
تحليل فني لزوج الدولار - الين
المؤشرات التقنية تشير إلى ضعف الزخم الهبوطي وانتقال واضح لصالح المشترين. على الرغم من أن مؤشر قوة العملة النسبية RSI يقع أدنى من خط المتوسط الخاص به، إلا أنه يظهر انحدارًا إيجابيًا.
في الوقت نفسه، يظهر مؤشر MACD انخفاض الخطوط الحمراء، مما يشير أيضًا إلى تعزيز مشاعر الثيران. ويتساعد المشترين أيضًا بحقيقة أن السعر يتداول فوق المتوسطات المتحركة البسيطة للـ 100 يوم و 200 يوم.
مستويات المقاومة الهامة للمراقبة الآن هي 140.35، 141.00، 142.10 ومستويات الدعم هي 138.40، 137.80، 137.00.
