حيث يوجد دخان، هناك نار. في بداية الأسبوع الثاني من أبريل، انتشرت شائعة على وسائل التواصل الاجتماعي حول تأجيل الرسوم الجمركية الأمريكية لمدة 90 يومًا، مما أدى إلى ارتفاع الأسواق، لكنها عادت إلى مستوياتها السابقة بعد فترة وجيزة. تم دحض الأخبار الكاذبة، لكن تبين أن شخصًا ما كان لديه وصول إلى معلومات حساسة. بعد يومين فقط، أعلن دونالد ترامب نفسه عن التأجيل، وأصبح ذلك "البروفة" السابقة لحظة مجد لمؤيدي مؤشر S&P 500.

قفز المؤشر العريض للأسهم بنسبة 9.5%، مسجلًا أفضل أداء له من حيث النسبة المئوية منذ الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ارتفعت القيمة السوقية بمقدار قياسي بلغ 5.1 تريليون دولار، وكان أكبر المستفيدين من الأخبار الإيجابية من البيت الأبيض هي أسهم التكنولوجيا - التي كانت في السابق الأقل حظًا.

الأداء اليومي لمؤشر S&P 500

سجل مؤشر التقلب (VIX) رقماً قياسياً آخر، حيث شهد أكبر حركة هبوطية في تاريخه. لا عجب في ذلك - نادراً ما يتحول الخوف في السوق فجأة إلى جشع، ودفع الخوف من فقدان الفرص مؤشر S&P 500 إلى الارتفاع كالصاروخ.

جاء مثال واضح على هذا التحول الدراماتيكي في المزاج من Goldman Sachs، التي رفعت في البداية احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة إلى 65%، لكنها تراجعت عن هذا التوقع بعد تأجيل البيت الأبيض للرسوم الجمركية لمدة 90 يوماً. وعادت البنك إلى حالته الأساسية: لا ركود.

يقول البعض إن سوق الأسهم قد تنبأ بتسع حالات ركود من أصل خمس حالات فعلية. غالباً ما يكون الانخفاض الحاد في مؤشر S&P 500 نذيراً بانكماش اقتصادي، كما شوهد في عامي 2008 و2020. ولكن هناك حالات، مثل أزمة الديون الروسية في عام 1998، عندما انخفض المؤشر دون أن يتبع ذلك انخفاض في الناتج المحلي الإجمالي.

نسبة الأسهم في أصول الأسر الأمريكية

ومع ذلك، فإن العلاقة بين مؤشر S&P 500 والاقتصاد الحقيقي لا يمكن إنكارها. حاليًا، وصلت نسبة الأسهم في أصول الأسر الأمريكية إلى مستوى قياسي بلغ 36%. يؤدي نمو السوق إلى إشعال التفاؤل وزيادة الإنفاق الاستهلاكي - والعكس صحيح. تؤثر الأنشطة الاستهلاكية بشكل مباشر على الناتج المحلي الإجمالي. لهذا السبب، إذا لم يتعافَ المؤشر العام للأسهم، فإن تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة سيكون شبه حتمي.

في الواقع، الحرب التجارية لم تنته بعد. لا يزال التعريفة الجمركية العالمية بنسبة 10% سارية، وتواجه الصين عبء تعريفة بنسبة 125%، ولا يوجد ضمان بأن المحادثات مع الدول الأخرى ستنجح. قد تلتزم هذه الدول بشروط لا تنوي الوفاء بها - تمامًا كما فعلت الصين في 2018-2019. لم تختف حالة عدم اليقين، وقد يثبت الارتفاع السريع لمؤشر S&P 500 أنه "ارتفاع زائف".

التوقعات الفنية

على الرسم البياني اليومي، تم تشكيل شريط ذو جسم كبير. كانت المراكز الطويلة التي فتحت خلال الانخفاض إلى الدعم عند 4,910 خطوة ذكية. ومع ذلك، يجب اعتبار الانخفاض مرة أخرى إلى ما دون 5,405 - أو الرفض من مستويات المقاومة عند 5,500 أو 5,600 - إشارات لتأمين الأرباح والنظر في التحول إلى مراكز قصيرة.