empty
28.10.2022 16:45
EUR/GBP: Рецессия откладывается, но не отменяется

По данным управления статистики Германии, удалось избежать рецессии, но инфляция продолжала расти и достигла отметки в 11,6%. Инфляция в Великобритании превысила 10%, что увеличивает шансы на более высокую процентную ставку от Банка Англии.

EUR/GBP: Рецессия откладывается, но не отменяется


Германия все же избежала рецессии в третьем квартале за счет роста, который стал достаточно неожиданным для экспертов. Но экономика оставалась нестабильной из-за резкого роста инфляции, вызванной болезненным энергетическим противостоянием с Россией. Несмотря на теплую осень и беспрецедентное заполнение газовых хранилищ, Европа все же испытывает ценовое давление.

Так, потребительские цены для немецкого населения, гармонизированные по сравнению с другими странами Евросоюза, в октябре выросли на 11,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как прогноз колебался около отметки в 10,9%. Иными словами, темпы прироста инфляции, заданные предыдущим месяцем, остались.

Безусловно, к стремительному росту цен на энергоносители в Германии привело падение импорта энергоносителей из России после начала конфликта на Украине. Это задрало уровень инфляции до самого высокого уровня за более чем 25 лет, а также усилило опасения по поводу потенциальной нехватки газа этой зимой. Это произошло, даже несмотря на заполненные под завязку хранилища и снижение производственных объемов, которое также приведет к падению потребления энергоносителей, а значит сбережет больше газа.

Шоковый рост в третьем квартале специалисты объяснили отменой ограничений для смягчения последствий пандемии COVID-19 и мер по оказанию помощи, введенных летом.

Тем не менее валовой внутренний продукт продемонстрировал неожиданный для экспертов рост на 0,3% в третьем квартале по сравнению с предыдущим кварталом.

Позитивные новости застали экономистов врасплох. Согласно опросу аналитиков, после множества предупреждений о надвигающейся рецессии в крупнейшей экономике Европы они прогнозировали сокращение на 0,2%. Но похоже, производители справились лучше, чем ожидалось.

Экономический результат в третьем квартале был обусловлен в основном частными потребительскими расходами, но управление статистики не уточнило, что это были за расходы и в каком сегменте.

В итоге в предыдущем квартале ВВП Германии вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. В годовом же исчислении ВВП вырос на 1,2% в третьем квартале (с учетом сезонных колебаний), что также превзошло прогноз аналитиков о росте на 0,8%.

Несмотря на позитивные новости, экономический институт IFO предупредил в пятницу, что полный эффект инфляции еще не достиг потребителей, даже несмотря на то, что его обзор показал несколько меньшее количество компаний в Германии, планирующих повысить цены в октябре. Так что можно считать, что данные за третий квартал лишь отсрочили наступление рецессии в Германии и еврозоне в целом.

Институт также спрогнозировал, что экономика Германии сократится на 0,6% в четвертом квартале.

В своем последнем прогнозе правительство предсказало рост на 1,4% в этом году и спад на 0,4% в следующем году.

Представитель министерства экономики заявил в пятницу, что еще слишком рано оценивать последствия последних данных по ВВП, подтверждая выводы об отсрочке рецессии.

Так, Йенс-Оливер Никлаш из банка LBBW утверждает, что рецессия, скорее всего, разразится зимой, но она может быть не такой серьезной, как первоначально опасались. Что ж, это возможный вариант. Хотя падение всех мировых индексов на внушительные объемы, тогда как мировая рецессия еще впереди, заставляют задуматься, каким же это падение будет на пике события.

В это же время Банк Англии также готовится к рецессии. Правда весьма нестандартным способом - собираясь на следующей неделе повысить стоимость заимствований до максимального уровня с 1989 года.

Инфляция в стране достигла 10%. И специалисты уже прогнозируют усугубление ожидаемой рецессии которая за счет деятельного и тотального сокращения расходов при новом премьер-министре Риши Сунаке.

Помимо повышения процентных ставок в четверг (это будет уже восьмое заседание подряд с повышением ставок) — на этот раз, по мнению большинства аналитиков, на три четверти процентного пункта — Банк Англии также должен стать первым крупным центральным банком в мире, который собирается открыть продажу облигаций из своего запаса стимулов.

После периода сверхволатильности в Британии, вызванного экономическими планами бывшего премьер-министра Лиз Трасс, которые спровоцировали панику на рынке облигаций, подобное двойное ужесточение денежно-кредитной политики Банка Англии может противоречить его текущим прогнозам о том, что экономика будет сокращаться до 2024 года.

Но с учетом того, что инфляция по-прежнему будет намного выше целевого уровня Банка Англии в 2% в 2023 году, а часть дорогостоящей помощи от уже бывшего премьера Лиз Трасс для домашних хозяйств и предприятий все еще действует, единственный способ, похоже, это покрыть расходы по займам.

Напомним, что только 4 августа Банк Англии повысил ставки на полпроцента, что стало самым большим повышением за 27 лет, и сделал это снова в сентябре. Очевидно, регулятор будет и далее давить на рынки с целью снизить цены.

Опасения инвесторов по поводу инфляции и дальнейшего роста ставок все же уменьшились, когда новый министр финансов Джереми Хант отменил почти все запланированные Трасс снижения налогов и сократил свою программу ограничения энергопотребления, направленную на повышение доходов, с двух лето до шести месяцев. Это дает надежду, что в этот раз Банк способен ограничиться добавлением половины процента к базовой ставке.

Тем не менее продолжающееся распространение инфляции в британской экономике в этом году означает, что Банк Англии остается в состоянии повышенной готовности. Многие экономические показатели ухудшились с тех пор, как комитет в последний раз собирался в сентябре. К тому же рынок труда оставался напряженным, а рост заработной платы был весьма пугающим. Так что можно даже не рассчитывать на более мягкую кривую подъема ставок.

Пока инвесторы рассчитывают на повышение банковской ставки на 75 базисных пунктов до 3%. Но есть голоса также в пользу большего увеличения - до 3,25%. В пятницу аналитики ING прогнозируют меньший рост на 50 базисных пунктов, и это кажется самым вероятным результатом.

Более отдаленная перспектива омрачается задержкой реализации планов нового премьера Риши Сунака и его министра финансов по восстановлению государственных финансов.

Они уже предупредили общественность о своих жестких решениях. Например, рассматривается возможность повышения налогов и сокращения расходов на 50 миллиардов фунтов стерлингов, что превышает оценки дыры в бюджете, однако, похоже, Риши Сунак решил действовать наверняка.

Министр Хант должен был объявить о плане 31 октября, но он был отложен до 17 ноября после того, как Сунак стал премьер-министром. Очевидно, он дорабатывается. Кроме того, Риши, вероятно, не захотел портить период отчетности фондовым рынкам.

Интересно, что фьючерсы на процентные ставки показывают гораздо меньшую обеспокоенность инвесторов инфляцией, чем всего несколько недель назад. Теперь ожидается, что банковская ставка достигнет пика примерно на уровне 4,75% в 2023 году по сравнению с более чем 6% до внезапного прекращения «трасс'ономики». Такое развитие событий, несмотря на очевидное предупреждение Риши Сунака, что лебедем он не будет, заставляет задуматься.

Теперь мы также должны учесть и то, что стоимость заимствований, которые проведет новое правительство, также ударит по экономике.

С другой стороны, план Банка Англии начать продажу некоторых облигаций, которые он купил с 2009 года для поддержки экономики, частично ослабит давление в сторону повышения ставок. Для сравнения, запланированные продажи на сумму 40 миллиардов фунтов стерлингов в следующем году эквивалентны примерно 25 базисным пунктам повышения ставок. Но этот план тоже не идеален, поскольку продажа облигаций рискует спровоцировать новые потрясения на рынке ценных бумаг.

Пока достаточно сложно суммировать все эти составляющие, особенно по пока необнародованному бюджетному плану. Однако то, что и Евробанк, и Банк Англии будут действовать жестко, очевидно уже сейчас. А значит, рецессия все еще впереди, и не стоит надеяться на разворот медвежьего тренда.

Читать другие статьи автора, в том числе:

Евробанк: инфляция еще не учтена в рыночных рисках
GBP растет? Это ненадолго
Хеджеры отлично заработали на высоком долларе
Банки США поднимают ставки по кредитам, рассчитывая на сверхприбыль
Трейдеры ставят на то, что США быстро воспрянут после рецессии... они могут промахнуться
Осторожней с техническими показателями: фондовые рынки вновь горячие

Vaxt aralığını seçin
5
min
15
min
30
min
1
soat
4
soatlar
1
kun
1
hafta
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Доллар отправил ФРС в отпуск

Отчет о рынке труда подтвердил господствующий на рынке нарратив. Торгуй так, как выгодно Дональду Трампу. В 2023-2024 говорили об американской исключительности, а доллар рос вместе с фондовыми индексами

Игорь Ковалев 16:49 2025-07-03 UTC+2

Торговые переговоры между США и Японией в тупике, BoJ выжидает

Квартальный отчет Tankan от Банка Японии показал, что влияние новых тарифов США пока еще не оказало существенного влияния на корпоративные настроения, а условия ведения бизнеса для крупных производителей неожиданно улучшились

Евгений Климов 15:21 2025-07-03 UTC+2

GBP/USD. Слезами делу не поможешь: риски бюджетного кризиса оказали давление на фунт

Фунт в паре с долларом вчера резко снизился, потеряв всего за три часа более 200 пунктов. И хотя на данный момент британец восстановил часть утраченных позиций, ситуация для покупателей gbp/usd

Ирина Манзенко 14:08 2025-07-03 UTC+2

USD/JPY. Анализ цен. Прогноз. Торговая сделка между США и Вьетнамом подрывает активы-убежища

Пара USD/JPY продолжает оставаться под давлением, несмотря на умеренный рост доллара США второй день подряд, приближаясь к уровню 144,00. Улучшение глобального риска на фоне торгового соглашения между США и Вьетнамом

Ирина Янина 12:41 2025-07-03 UTC+2

Производственный сектор Канады замедляется максимальными темпами со времен ковида. Обзор USD/CAD

Производственный сектор Канады испытывает серьезный спад на фоне сокращения как собственно производства, так и новых заказов. Июньский отчет S&P Global Canada показал снижение индекса PMI с 46.1п до 45.6п

Евгений Климов 12:34 2025-07-03 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Торговая сделка между США и Вьетнамом подрывает спрос на драгоценный металл-убежище

Цена золота испытывает трудности с ростом после умеренного внутридневного отскока от уровня $3340. Трейдеры проявляют осторожность, предпочитая дождаться выхода отчёта о занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP), который даст важные

Ирина Янина 11:45 2025-07-03 UTC+2

EUR/JPY. Торговое соглашение между США и Вьетнамом повысило уверенность инвесторов, снизив интерес к японской йене

Сегодня в четверг пара EUR/JPY продолжает расти второй день подряд, вновь приблизившись к годовому максимуму, достигнутому ранее на этой неделе. Заключение торгового соглашения между США и Вьетнамом снизило опасения относительно

Ирина Янина 10:59 2025-07-03 UTC+2

Хорошие новости будут поддерживать рынки акций и спрос на токены (есть вероятность повышения Bitcoin и #NDX)

Рынок проигнорировал крайне слабые данные по занятости от ADP, концентрируя свое внимание на других факторах. Обнародованные в среду данные по числу новых рабочих мест в частном секторе от компании

Виктор Василевский 10:26 2025-07-03 UTC+2

Рынок делает ставку на прибыль

Рынок продолжает свято верить в светлое будущее. Он слышит только то, что хочет услышать. Негатив пропускается мимо ушей, что позволяет S&P 500 обновлять рекорды. Неважно, что Вьетнам будет платить

Игорь Ковалев 08:56 2025-07-03 UTC+2

Трамп взялся за Китай через Вьетнам

Вчера стало известно, что президент Дональд Трамп достиг торгового соглашения с Вьетнамом. Произошло это после нескольких недель интенсивных дипломатических переговоров между странами и до наступления крайнего срока на следующей неделе

Павел Власов 08:37 2025-07-03 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.