«Неопределённость» – пожалуй, это ключевое слово, которое отражает сложившуюся ситуацию на финансовых рынках. Дональд Трамп чуть ли не каждый день преподносит сюрпризы, расшатывая и без того неустойчивую мировую экономику. И хотя эти «сюрпризы» в большинстве своём носят вербальный характер, озвучиваемые угрозы/анонсы оказывают существенное влияние на участников рынка. Тем более что некоторые угрозы всё же воплощаются в жизнь в виде новых тарифов.
Например, вчера глава Белого дома неожиданно заявил о том, что Соединенные Штаты вводят пошлины в размере 25% на все автомобили, собранные за пределами страны. Ранее он озвучивал подобные угрозы, но лишь в гипотетическом ключе, без привязки к каким-либо конкретным срокам. Вчера же Трамп объявил, что эти пошлины будут введены с 3 апреля, то есть через неделю.
На фоне очередного витка эскалации тарифного противостояния (ведь очевидно, что многие страны примут ответные меры) индекс доллара США сегодня снова оказался под давлением. Но несмотря на общее снижение гринбека, пара usd/jpy держится в области 150-й фигуры и даже пытается подобраться к уровню сопротивления 151,20 (верхняя линия Bollinger Bands на D1), отражая слабые позиции японской валюты.
Взглянув на таймфрейм W1, мы увидим, что пара находится в рамках северного тренда третью неделю подряд. Спусковым крючком ослабления иены стал отчёт по росту японской экономики, который вышел в «красной зоне». Рост ВВП Японии в 4 квартале прошлого года оказался ниже первоначальных оценок. Предварительно было объявлено об ускорении экономики на 0,7% кв/кв, но согласно пересмотренным данным, объем ВВП увеличился на 0,6%. В годовом выражении показатель также был пересмотрен в сторону ухудшения: объем ВВП де-факто вырос на 2,2% г/г, тогда как изначально сообщали о его увеличении на 2,8%.
Дополнительное давление на иену оказал отчёт по росту инфляции. Стало известно, что общий индекс потребительских цен увеличился в феврале на 3,7%, после роста на 4,0% в январе. Без учета свежих продуктов питания (ключевой показатель, отслеживаемый регулятором) CPI вырос на 3,0%, после роста на 3,2% в предыдущем месяце.
Опубликованные на этой неделе макроэкономические индикаторы также оказались не на стороне иены. Так, индекс PMI в секторе производства, во-первых, остался в зоне сокращения, а во-вторых – снизился до 48,3, тогда как большинство аналитиков прогнозировали рост показателя до 49,2 (с предыдущего значения 49,0). В свою очередь индекс деловой активности в секторе услуг после четырёхмесячного последовательного роста до отметки 53,7 неожиданно рухнул в зону сокращения, оказавшись на уровне 49,5 (наиболее слабый результат с июня прошлого года).
Неуверенный рост экономики, замедление инфляции и слабые индексы PMI увеличили вероятность того, что Банк Японии отложит повышение процентной ставки.
Напомню, что по итогам мартовского заседания ЦБ Японии заявил о том, что на данный момент существует высокая степень неопределенности в отношении экономической активности и цен в Японии, «включая развивающуюся ситуацию в области внешней торговли». В этом контексте регулятор указал на необходимость паузы в повышении ставки – «чтобы оценить влияние американских пошлин на ориентированную на экспорт экономику Японии». При этом Центробанк недвусмысленно дал понять, что готов и дальше повышать ставку, «если Япония добьется прогресса в устойчивом достижении целевого уровня инфляции в 2%».
Именно поэтому завтрашний отчёт по росту инфляции в Токио может спровоцировать сильную волатильность по паре usd/jpy.
Как известно, Tokyo Consumer Price Index считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране. Согласно ожиданиям, общий TCPI в марте замедлится до 2,8% г/г (после снижения до 2,9% в предыдущем месяце), а базовый индекс – останется на февральском уровне (т.е. на отметке 2,2%). Если релиз окажется в «зелёной зоне» (то есть если вопреки прогнозам показатели ускорятся), продавцы usd/jpy, вероятно, смогут организовать коррекционный откат, позволив трейдерам пары зайти в покупки по более выгодной цене. Если же инфляция в Токио снова замедлится, покупатели смогут не только закрепиться в рамках 151-й фигуры, но и в перспективе «замахнуться» на уровень сопротивления 152,30, который соответствует нижней границе облака Kumo на дневном графике.
На мой взгляд, пара usd/jpy сохраняет потенциал дальнейшего роста – завтрашний отчёт по росту TCPI либо усилит северный тренд, либо спровоцирует южный откат, который целесообразно будет использовать для открытия лонгов. На фоне ослабления «ястребиных» ожиданий относительно дальнейших действий Банка Японии, слабеют «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий Федрезерва. Согласно данным CME FedWatch, вероятность сохранения выжидательной позиции на майском заседании ФРС сейчас составляет 90%. Возросла и вероятность паузы на июньском заседании – до 40%.
С точки зрения техники, пара usd/jpy на четырёхчасовом графике находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал бычий сигнал «Парад линий», что говорит о приоритете длинных позиций. Ближайшая цель северного движения – отметка 151,20 (верхняя линия Bollinger Bands на h4 и одновременно – на D1). Основная цель в среднесрочной перспективе – 152,30 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1).
