empty
03.06.2024 15:27
Отчет CFTC: давление на доллар не снижается

Чистая длинная позиция по USD сократилась за отчетную неделю на 3.8 млрд, до 14.8 млрд, сокращение наблюдается пятую неделю подряд. Позиционирование по доллару остается медвежьим, но тенденция к распродажам продолжает развиваться без каких-либо признаков замедления.

Изображение больше не актуально

Показательно, что распродажа доллар идет на фоне практически неизменных прогнозов по ставке ФРС. Еще в середине апреля рынок фьючерсов предполагал, что первое снижение ставки произойдет в сентябре, а второе с примерно равной вероятностью ожидалось в декабре или январе следующего года, и до конца апреля рынок фьючерсов показывал уверенный рост спроса на USD.

Сейчас ожидания практически те же самые, первое снижение ставки ожидается в сентябре, второе в декабре или январе, но доллар при этом распродается. По всей видимости, на поверхность вышел новый фактор, который и меняет прогнозы.

Этот фактор – растущие опасения приближения рецессии в США.

Данные по ВВП в 1 квартале были пересмотрены с 1.6% до 1.3%, при этом основной вклад в пересмотр касался снижения потребительских расходов. У американских домохозяйств снижается норма сбережений,

Еще один маркер – падение рынка недвижимости, объем продаж на вторичном рынке упал до 4.14 млн г/г, что почти соответствует худшему периоду во время финансового кризиса 2008-2011г. Ожидаемые продажи вообще находятся на историческом минимуме и ниже, чем в 2008/09г примерно на 15%, а с поправкой на рост населения – более чем на четверть.

При этом сокращение потребительских расходов практически никак не сказывается на инфляции. Ценовой индекс Personal consumption expenditures (PCE), учитывающий среднюю сумму денег, которую тратят потребители, вырос в апреле на 0.3%, что в 2.5 раза превышает исторический средний показатель.

Доходность 5-летних облигаций TIPS? Которая рассчитывается с учетом поправки на инфляцию, достигла минимума 6 декабря, после чего возобновила рост. Это довольно точный индикатор инфляционных настроений в бизнес-среде, и он как минимум не падает. С учетом того, что расчет годового показателя инфляции в мае начнется с учетом низкой базы прошлого года, можно предположить, что инфляция в США в ближайшие месяцы вновь удивит ростом.

Изображение больше не актуально

Если угроза входа в рецессию станет очевидной, то правительство будет вынуждено вновь запускать программу стимулирования, при этом дефицит бюджета в процентах от ВВП уже на максимуме с 2012г., если не учитывать ковидные 2020/21 года. Запуск стимулирования увеличит бюджетную дыру до 3-4 трлн, этот гигантский объем ценных бумаг нужно будет кому-то продать, и, очевидно, главным покупателем может стать только ФРС, что означает возврат к QE.

Доллар, если события примут такой оборот, превратится в более слабую валюту. Возможно, именно схожего сценария опасаются глобальные инвесторы, но, независимо от того, насколько мы справедливы в своих предположениях, нужно обращать внимание на их действия, а они как раз и сигнализируют о нарастающих объемах продаж USD.

Доллар США остается под давлением, и причин ожидать его бычьего разворота пока нет.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Евгений Климов
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Обзор пары GBP/USD. 26 июня. 9 июля приближается.

Валютная пара GBP/USD в течение среды полдня стояла на одном месте. Напомним о старом техническом сигнале. Если цена обновляет значимый экстремум и тут же откатывается вниз, то есть хорошие шансы

Станислав Полянский 02:09 2025-06-26 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 26 июня. Джером Пауэлл не сообщил ничего нового.

Валютная пара EUR/USD в течение среды окончательно успокоилась. Напомним, что текущая неделя началась со шторма, спровоцированного, конечно же, Трампом, который сначала объявил о перемирии Ирана и Израиля, а затем весь

Станислав Полянский 02:08 2025-06-26 UTC+2

Боуман и Уоллен готовы поддержать снижение ставки в июле

Справедливости ради, нужно отметить, что не все управляющие ФРС согласны с мнением Джерома Пауэлла. Однако, ради той же справедливости, г-н Пауэлл никогда не называл точных сроков длительности паузы

Александр Днепровский 20:41 2025-06-25 UTC+2

Грабли – любимый инструмент рынка

Речь сегодня пойдет о выступлениях Джерома Пауэлла в Конгрессе США во вторник и среду. Точнее, даже не о самих выступлениях, а о реакции и изменившихся ожиданиях рынка. Несмотря

Александр Днепровский 20:05 2025-06-25 UTC+2

Доллар ходит по лезвию бритвы

Рынки были готовы к прекращению огня на Ближнем Востоке. Однако готовы ли они к возобновлению торговых войн? Инвесторы уверовали в идею сохранения пошлин на импорт на уровне универсального тарифа

Игорь Ковалев 16:43 2025-06-25 UTC+2

EUR/USD. Предел возможностей. Покупатели осаждают уровень сопротивления 1,1630

Пара евро-доллар второй день подряд тестирует 16-ю фигуру, осаждая уровень сопротивления 1,1630 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). На стороне покупателей eur/usd оказалась геополитика, а также Джером Пауэлл

Ирина Манзенко 16:18 2025-06-25 UTC+2

Евро вновь перехватывает инициативу

Евро пытается возобновить рост, хотя экономических предпосылок к такому сценарию не так и много – инфляция в мае растет в соответствии с ожиданиями ЕЦБ, что лишь добавляет оснований для продолжения

Евгений Климов 15:46 2025-06-25 UTC+2

EUR/USD: перемирие на Ближнем Востоке и разногласия в ФРС

В начале недели пара EUR/USD продолжила восходящее движение, преодолев во вторник уровень 1.1640. Поводом стал ключевой геополитический фактор — прекращение боевых действий между Ираном и Израилем. Снижение напряженности уменьшило риски

Юрий Толин 15:03 2025-06-25 UTC+2

Коррекция доллара оказалась недолгой

Доллар США резко укрепился на открытии недели после того, как США нанесли бомбовый удар по ядерным объектам Ирана, однако очень быстро выяснилось, что вместо полноценного вступления США в войну стороны

Евгений Климов 14:45 2025-06-25 UTC+2

Иена вернулась в игру

Иена не прошла экзамен на роль валюты-убежища. Израильско-иранский конфликт спровоцировал коррекцию USD/JPY к нисходящему тренду. Хотя на протяжении большей части года у инвесторов было ощущение, что именно «японка» лишила доллар

Игорь Ковалев 14:45 2025-06-25 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.