ไม่มีการแก้ไข? ไม่มีปัญหา เมื่อราคาทองคำตกลงเพียงเล็กน้อยก็สามารถดึงดูดนักลงทุนที่สนใจซื้อในราคาที่ต่ำกว่าได้ การผสมผสานระหว่างการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ Federal Reserve การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา ความต้องการสูงจากธนาคารกลาง และสถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้มั่นใจได้ถึงความแข็งแกร่งของแนวโน้มขาขึ้นใน XAU/USD และความสามารถของโลหะมีค่าในการสร้างสถิติใหม่

ข่าวลือเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะมาถึงกำลังดึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลงมา ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนหนี้ทั่วโลกลดลง อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของหนี้รัฐบาลและหนี้องค์กรที่มีคุณภาพการลงทุนลดลงเหลือ 3.3% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 ผู้ได้รับประโยชน์หลักจากกระบวนการนี้คือทองคำซึ่งไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยและสามารถแข่งกับพันธบัตรได้ง่ายเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง

พลวัตของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลก

การชะลอตัวของตลาดแรงงานและเศรษฐกิจในสหรัฐฯ บีบให้ Fed เริ่มวัฏจักรการผ่อนคลายทางการเงิน ซึ่งตามประวัติศาสตร์แล้วจะเป็นประโยชน์ต่อโลหะมีค่า ในทางทฤษฎี ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะอ่อนค่าลงในสภาวะแบบนี้ ส่งผลดีต่อ XAU/USD อย่างไรก็ตาม ดังที่เห็นในเหตุการณ์ปี 2023-2024 ทองคำสามารถปรับตัวสูงขึ้นแม้ในขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ขยายตัว เนื่องจากทองคำเป็นทางเลือกแทนสกุลเงิน fiat ซึ่งได้รับผลกระทบจากการผ่อนคลายทางการเงินของ Fed ที่ทำไปพร้อมกับธนาคารกลางอื่นๆ

นอกจากนี้ ธนาคารกลาง โดยเฉพาะในประเทศกำลังพัฒนา นิยมเก็บสะสมโลหะมีค่าไว้เป็นสินทรัพย์ปลอดภูมิจากอิทธิพลของประเทศที่สามๆ โดยเฉพาะการที่สหรัฐฯ ผลักดันให้ใช้ดอลลาร์เป็นสกุลเงินสำรองและเป็นสื่อกลางการชำระเงิน ก็กำลังเผชิญกับการต่อต้านและก่อให้เกิดกระบวนการ de-dollarization ดังนั้นธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะยังคงมีความต้องการในการซื้อทองคำสูง

ไม่ว่าจะเป็น Donald Trump หรือ Kamala Harris เข้ามาเป็นผู้นำในสหรัฐฯ การขาดดุลงบประมาณจะยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $35.4 ล้านล้าน และยังไม่มีสัญญาณว่าจะลดลง ทั้งพรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครตจะผลักดันมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ๆ ซึ่งจะเพิ่มความไม่สมดุลและเพิ่มความเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ

ดังนั้น XAU/USD มีเหตุผลมากมายที่จะเดินหน้าขึ้นต่อไป ทองคำจะรอข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม หรือจะพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ก่อนหน้านั้นได้หรือไม่? อย่างใดก็ตาม กระบวนการลดเงินเฟ้อท่ามกลางตลาดแรงงานที่เย็นลงบ่งบอกถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มความเสี่ยงในการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างก้าวร้าวโดย Fed และเปิดทางสำหรับสินทรัพย์ที่กำลัง วิเคราะห์นี้

ทางเทคนิค กราฟรายวันของทองคำแสดงรูปแบบ Spike and Ledge การทะลุกรอบบนของช่วงการรวมตัวที่ $2470–2525 ต่อออนซ์ จะเพิ่มโอกาสในการขึ้นต่อเนื่องไปอย่างน้อย $2575 และทำหน้าที่เป็นสัญญาณสำหรับการซื้อ